2022년 39주차 경제 동향

궁리중 2022. 9. 30. 22:57

주간 경제 동향

[09-30(금)] 중국 제조업 PMI 50(Caixin PMI는 48로 경기수축국면). 영국 2Q GDP 확정치 상승(-0.1% -> 0.2%). 독일 실업 상황 소폭 개선, 실업률은 전과동. 유럽 CPI 10%(YoY) 기대치 상회, 미국 PCE 기대치 상회, 개인소비 전월 대비 0.3%로 플러스 전환, 개인지출도 플러스 전환(-0.2% -> 0.4%). 유럽 지역은 고물가에 저성장으로 전형적인 스테그플레이션. 성장 위한 재정정책도 물가 압력 부치기고 쓸수 있는 카드가 없음. 미국 8월은 경기 반등, 고용마저 견고. PCE 도 기대치 이상으로 다음 FOMC 에서 75bp 인상 확률 60%로 상승.

한국과 일본의 산업생산과 소매매출 비교. 최근 수 개월간 한국은 지속적인 경기 둔화, 일본은 회복세. 안타깝다....
한국 산업생산(MoM)	일본 산업생산(MoM)

한국 소매판매(MoM)	일본 소매판매(MoM)

미국 PCE. 전년 동기 대비는 하락. 근원(음식과 에너지 제외)는 상승, 특히 서비스 부문에서 상승. PCE가 기대치를 상회하면서 금리 인상 폭도 커질 것이라는 기대 상승.

미국 PCE 세부 사항. 비내구재는 하락, 내구재 상승, 서비스 상승, 근원 상승. 8월 휴가 시즌, 새학기 준비로 나타나는 소비 패턴

[09-29(목)] 한국 제조업 업황 BSI 지속 하락세(10월도 하락 전망. 경기 둔화 지속). 독일 9월 CPI 10%(YoY), 1.9%(MoM)로 역사적 최고치. 미국 실업수당청구건수 하락(여름 휴가에서 복귀, 취직. 연준 매파 기조 강화 요소). 영국 Truss 총리 감세 고수하겠다, 미국 제임스 블라드(St. Louis Fed President ) "침체 오긴 할 건데 시기상조". 로레타 메스터(Cleveland Fed Chief) "미국이 경기 침체에 빠지더라도 연준 금리 인상 지속할 것". 영국과 미국이 쌍으로 자산시장 하방 충격.

미국 실업수당청구건수(4주 이평선). 8월 중순 이후 지속 하락. 고용시장 여전히 견고, 연준 매파 기조 강화 요소로 작용

한국 제조업 업황 BSI. 9월은 74로 전월에 비해 6p 하락(평균 80 이하로 추락), 10월 전망지수(75)도 전월 대비 7p 하락. (출처. 한국은행)

한국 제조업 업황 BSI 10월에 악화될 것으로 조사. (출처. 한국은행)

[09-28(수)] 세계 각국의 환율 개입, 미국채 투매로 시중 금리 상승 및 달러 가치 상승. 영국의 정치계의 삽질, 그걸 주워담는 BOE(양적완화). 이후 국채 시장의 하락 안정화, 주식 시장의 강한 반등. 연준 의도대로 주택시장 둔화 본격화.

미국 잠정주택판매 2011년 이래 최저 수준. 연준의 바램대로 가고 있음

[09-27(화)] 미국 핵심내구재주문 증가세 둔화. 주택가격지수 하락, 신규주택판매 증가(8월 모기지금리 소폭 하락으로 주택시장 끝물 매수세로 보임). 소비자신뢰지수는 2개월 연속 상승(휘발유 가격 하락 등 가계부담 완화). 10년물금리 급등세 지속으로 S&P500 올해 최저점 갱신. 급속한 금리 인상이 더 빠른 침체를 가져올 것이란 시장의 심리와 경고. 파월의 연설과 PCE 발표를 기다리는 듯.

주택가격 대비 개인가처분소득 비율. 9배 이상 차이 발생 후 침체. 현 소득으로 집 장만이 어려운 상황임을 암시

대출 심사 강화에 따른 회사채(정크) 금리 변화. 상업/산업 대출(파랑), 신용카드대출(갈색), 회사채금리(연두). 연준의 긴축정책으로 시중금리도 가파르게 상승(국채 투매). 은행들은 대출 심사를 강화하여 부실대출을 막고자 함. 이에 신용이 낮은 기업은 차입비용 상승 압박 또는 차입조차 할수 없음(신용 경색). 확실한 경고 메시지!

[09-26(월)] 일본 서비스 PMI(51.9) 약성장 지속. 독일 경제동향/전망 하락. 미국 2년물국채경매금리 4.290(직전 3.307) 급등. S&P500 올해 전저점(06/17)까지 하락. 연준 강경 매파 기조와 긴축으로 시중금리 급등세. 상황 악화와 암울한 전망이 무성함.

2023년 세계 경제 성장률은 2.2%로 기존 전망치(6월) 2.8%에서 하락. (출처: oecd.org)

블룸버그의 투자자 설문조사 결과 나스닥 10,000 까지 하락 전망이 70% 이상으로 우세

미국 컨테이너 수입 물량 감소세. 곧 역성장 예상됨.(자료출처. 블룸버그)

독일 최근 경제 상황 및 전망치 급락. OECD 9월 경제전망에서도 러시아 전쟁로 인해 유럽 주요 국가들의 경제적 타격이 크고 전망도 불확실성 증폭

주간 주식 시장 심리 및 평가 지표

[이번 주(39)] - [지난 주(38)] - [주요 이슈] - FOMC. 11/1~2 (Tuesday-Wednesday) - FOMC. 12/13~14 (Tuesday-Wednesday) - 선물옵션 동시 만기: 12/16
SKEWS	Daily
COT(S&P500)	Weekly
Fear&Greed	Daily
NAAIM	Weekly
AAII	Weekly
Shiller-PE	Weekly
Margin Debt	Monthly
Insider Trading	Weekly
Buffet Indicator	Weekly
IPO	Monthly

중장기 투자 전략

경기 사이클 : 회복 ▶ 확장 ▶ 둔화(중기) ▶ 침체 경제 상황 : ① 성장(↑)물가(↑) ② 성장(↑)물가(↓) ③ 성장(↓)물가(↑) ④ 성장(↓)물가(↓) 주요 이슈: 긴축. 에너지. 가뭄 유리한 자산: 불리한 자산:
Fed 통화 정책
10년물국채금리(US10YT)		지정학적 여건. 유동성. 경기
달러(DX)		지정학적 여건. 유동성.
오일(CL)		지정학적 여건. 경기
S&P500선물(US500)		유동성. 경제 성장
코스피200선물(KSU7)		대내외 여건. 경기
금(GC)		유동성. BEI
원자재(금속, 광물)		경기

포트폴리오 리밸런싱

최종 업데이트.08/01	3개월	6개월	12개월	비고
경기 사이클	둔화	수축	침체
리스크	긴축 강도(9월), 고물가 지속, 중국/미국 선거 이슈	유럽 에너지 위기, 경기 침체, 고물가 지속?,
Equities	□■□□□	■□□□□	□■□□□
Credit	□■□□□	■□□□□	□■□□□
Fixed Income	□□■□□	□□□■□	□□■□□
Commodities	□■□□□	■□□□□	■□□□□
Gold	□■□□□	■□□□□	□□■□□
Cash(Dollar)	□□□■□	□□□□■	□□□■□

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