[Y23.CW19.시황] 끈적한 CPI

경기 사이클(수축 → 침체) : 통화 정책(긴축). 경기(성장↘↗, 물가↘↗). 전망(↘)

시장 상황: ▲근원 물가 하락세 둔화 ▲고용 시장 견조 ▲소비, 수요 감소세 ▲은행권 불안과 침체 우려 ▲경기 전망에 비해 개선(견조)되는 경기 상황 ▲ 미 부채 한도

 

[Y23.CW19.경제동향] 주요 경제 이벤트

 

[이번 주 시황 예상] 지난 주 FOMC 이후 연준 위원들의 발언으로 단발성으로 변동성은 확대되겠지만, 수요일 CPI가 시장 주도 이벤트로서 하락 속도가 둔화되어 기대치를 상회하면 주식 시장에 하방 충격과 시중 금리 인상으로 반응할 수 있음. RV(Realized Volatility) 가 상승 중이므로 IV(Implied Volatility) 또한 현 지점이 저점으로 판단되며 곧 상승할 것으로 예상. 따라서 이 번주 초반은 금리, 달러, 주가 모두 상승하다 수요일 CPI를 기점으로 주가는 하락 조정 받을 것으로 예상됨.
	시장 주도 주요 이벤트	(이전 컨센서스 예상). 영향
월
화
수	1) 미국 소비자물가지수 2) 중국 생산자물가지수	1) 전월 대비 비슷한 수준. 악재 2) 하락 예상. 악재(원자재)
목
금
리스크	① 미 금융 시스템 우려: ▲지역 은행 자산 중 상업 부동산 대출 과다, 대규모 예금 인출 등. ② 미국 부채 한도: ▲6/5 부채한도 유예 특별조치 시행 만료, ▲2~3개월 단기채 경매 낙찰률 저조(3개월물 T-bill 금리 5.20%까지 상승) ▲3개월물-10년물 스프레드 150bp 이상 확대.  ③ 물가 하락세 둔화.
	↑(상승), ↓(하락), ↗(강보합), ↘(약보합), ↔(보합)

①②③④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ ⑨ ⑩ ⓐ ⓑ ⓒ ⓓ ⓔ ⓕ ⓖ ⓗ ⓘ ⓙ ↑↓↗↘↔▷◁→

[지난 주 시황] -  기업 호실적 발표와 1분기 GDP는 예상치를 밑돌았지만 여전히 견조한 소비,  PCE는 하락 속도가 둔화 되었음에도 지속 하락으로 지난 주 후반에 주가 급등을 견인.
Financial condition	(05/04) 회사채 스프레드 상승. 금융 여건 긴축
COT(S&P500)
Momentum Index	(05/05) 상승
SKEW Index	(05/05) 미래 리스크 헤지 수요 증가세
VIX spread	(05/05) VIX(↘). VVIX/VIX ratio(↗)
Fear&Greed	(05/05) 탐욕(59)
NAAIM	(05/03) 강세 심리 강화
AAII	(05/03) 약세 심리 지속
Margin Debt	(04/21) 23년부터 재 상승
Insider Trading	(05/03) 기업 내부자 매도세 증가
IPO
Fund Flow, R	(05/03) Equity Fund Outflows -$14 Bil; Taxable Bond Fund Outflows -$930 Mil xETFs - Equity Fund Outflows -$6.2 Bil; Taxable Bond Fund Outflows -$283 Mil
Blogs

 

회사채 스프레드는 상승중, 금융 여건도 타이트해 질것으로 예상.

 

CNN 공탐지수는 탐욕.  PUT/CALL ratio 상승 중(하락 조정 대비)

 

약세 심리 지속.

 

S&P500 기업 내부자 매도세 증가

시장 전체 유동성이 감소함에도 주가는 상승 중.

 

1928~2023까지 S&P 500 지수는 5월은 역사적으로 성과 저조한 편. (출처.Yadeni research)

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[지난 주 예상]

이번 주까지 S&P500 기업의 80% 이상이 실적 보고 완료. 실적 플레이 종료 시점으로 오는 5월 3일 FOMC에서 25bp 인상과 정책 방향, FRC(파산 또는 인수) 등 은행권 불안, 미 정부 부채 한도 이슈 등으로 투자 심리가 상당한 위축될 것으로 예상. FOMC 의 25bp 인상은 이미 시장에 기정 사실이며 반영되었을 것. 발표되는 경제 지표 컨센서스는 주가에 호재로 작용할 가능성이 있으나 현재 하락 헤지 수요가 증가하고 있는 등 추세 전환이 급작스럽게 발생할 수도 있음. 

[지난 주 결과]

[Y23.CW18.경제동향] 주간 요약

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