[Y22.CW47.Wed] FOMC 회의록(11월) 공개

* 미국 금리 선물은 연준 회의록 이후 22년 12월 회의에서 50bp 인상 가능성 79%로 소폭 상승. 
* 연준 회의록 발표 후 미국 금리 선물은 23년 6월 연준 회의에서 5.03%의 최종 금리 예상. 
* 시장 기대 호재임에도 상승 폭은 미미

11월 FOMC 시장 주도 주요 사항

• Several Fed officials predicted that interest rates would peak at a higher level.
  -> 여러 연준 위원들은 금리가 더 높은 수준에서 정점을 찍을 것이라고 예상
• Many participants expressed significant uncertainty about the ultimate level of the fed funds rate required to contain inflation, with various participants suggesting it was higher than previously anticipated.
  -> 많은 참석자가 인플레이션 억제에 필요한 연방 금리의 최종 수준에 대해 불확실성을 표출. 여러 참가자는 이전 예상치 보다 높을 거라 제안.
• Participants agreed that the risks to the inflation outlook remained skewed to the upside.
  -> 인플레이션에 여전한 상방 위험이 있는 것에 동의(더 오를 수 있다).
• The minutes of the November 1-2 Fed policy meeting show that a substantial majority of participants thought a slowing in the pace of interest rate hikes would be appropriate soon.
  -> 11월 1-2일 FOMC 의사록에서 대다수 참가자가 금리 인상 속도를 늦추는 것이 곧 적절할 것이라고 생각.
• Participants agreed that there were few signs of inflation pressures easing.
  -> 인플레이션 압력 완화 조짐이 거의 없다는 데 동의.
• With monetary policy approaching a "sufficiently restrictive" level, participants emphasised that the final destination of the fed funds rate had become more important than the rate itself.
  -> 통화 정책이 "상당히 제한적인" 수준(금리 인상을 통한 경기 조절이 원하는 수준에 가까워졌다)에 가까워지면서 최종 금리(얼마까지 올릴지)가 더욱 중요해졌다.
• Participants agreed that a slower pace of rate hikes would allow the FOMC to better assess progress toward its goals "given the uncertain lags" associated with monetary policy.
  -> 금리 인상 속도를 줄임으로서 통화 정책의 "불확실한 시차를 감안할 때" 목표를 향한 진행 상황을 좀더 잘 평가할 수 있다는 데 동의.

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미국 주택 잠재 공급 사이클(현재 신규 주택 착공은 감소세. 현재 건축 중인 신규 주택은 증가세. 완공 신규 주택 증가는 둔화). 돈이 안되니 집을 그만 짓고, 수요 감소로 공사가 마무리 되지 못하나 시장 분석을 잘 못해서 건설 중인 신규 주택이 많음. 주택 건설 업체 대규모 손실 예상됨

 

9월 이후로 꾸준히 상승. 연준 통화 정책이 발휘되기 시작?

 

지난 9월 FOMC projection. 올해 목표(4.4)까지 인상은 확실. 내년도 약간의 인상(4.6). 12월 예상에서 Pivot 시점이 언제일지 확실해질 듯. 현재 시장의 컨센선스(2년물 국채금리)는 4.5 미만. 내년 6월에 5. 그럼 2분기 중에 피봇?