[Y23.CW09.시황] 경기 호전? 주가 하락

경기 사이클(수축 → 침체) : 통화 정책(긴축). 경기(성장↘, 물가↘). 전망(↘)

시장 심리: ▲연착륙, 노랜딩 등 낙관적 기대 축소 ▲강한 고용 시장과 물가 하락 추세에 제동으로 최종 금리 상향, 긴축 기조 연장 우려 증가

[예상] ① 경기선행지수 PMI 기대치 상회 시, 연준 긴축 정책 기조 강화 예상. 시중 금리, 달러 상승. 주가는 하락 조정.
	주요 이벤트	예상과 영향
월	1) 미국 내구재 주문	1) 전월 대비 소폭 상승. 영향(중)
화	- 미국 소매 재고
수	- 한국 수출입 2) 중국 Caixin 제조업 PMI 3) 미국 ISM 제조업 PMI	- 하락. 영향(하): 코스피 하락, 환율 약세 2) 소폭 상승. 영향(중) 3) 소폭 상승(48, 경기 위축). 영향(상): 기대치 상회 시 주가 하락
목
금	- 중국 Caixin 서비스 PMI 4) 미국 ISM 비제조업 PMI 5) 미국 FOMC 멤버 Bostic 연설	- 상승. 영향(중) 4) 소폭 하락(54.5 경기 확장). 영향도(상). 주가 하락, 금리 상승 5) 중립(투표권X)
리스크	① 미국 부채 한도. 재무부 특별조치로 유동성 흡수. 부도로 내몰리는 시점은 오는 8월로 추정.  ② 물가 재 상승. ⓐ에너지 비용 상승 가능성(중국 경제 재개와 세계 성장 회복). ⓑ미국의 수입 가격 상승(달러 약세, 실제 12월 수입물가는 예상보다 높은 3.5% 상승). ⓒ서비스 인플레이션 고착화.
	↑(상승), ↓(하락), ↗(강보합), ↘(약보합), ↔(보합)

① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ ⑨ ⑩ ⓐ ⓑ ⓒ ⓓ ⓔ ⓕ ⓖ ⓗ ⓘ ⓙ ↑↓↗↘↔▷◁

주식 시장 심리 및 평가: 약세 기조로 전환. 주식 자금 유출. 미래 리스크 헤지 수요 감소 전환(단기 주가 하락 조정)
Financial condition	(02/24) 금융 여건 위축. 유동성 지속 감소.
COT(S&P500)
SKEW Index	(02/24) 리스크 헤지(OTM) 수요 감소 전환.
VIX spread	(02/24) VIX(↗). VVIX/VIX ratio(↘). 리스크 헤지 속도 저하 전환.
Fear&Greed	(02/24) 탐욕(59). Put/Call ratio 상승세.
NAAIM	(02/22) 약세 심리 강화.
AAII	(02/22) 약세 심리 강화.
Margin Debt	(01/31) 1월 증가 전환.
Insider Trading	(02/22) 기업 내부자 매수 증가세.
IPO
Fund Flow, R	(02/22) 주식, 채권 시장 자금 유출 심화.
Blogs

23년 1분기 S&P500 EPS 전망치 지속 하향. (출처. S&P Global)

 

2주 연속 금융 여건 위축. 유동성 감소. 회사채 스프레드 상승. 주가 하락 조정 기여.

 

공포/탐욕지수(59). Put/Call ratio 상승세 (출처. https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed)

 

투자자 심리. 약세 심리 강화
(출처. NAAII)	(출처. AAII)

 

Margin Debt. 21년 말 이후 지속 감소에서 23년 1월 증가 전환. (출처. yarden rearch)

 

S&P500 기업 내부자 거래: 매수세
(출처. fintel.io)

 

지난 주 주식 자금 유출 -$6.72B.

 

23년 1분기 EPS는 작년 4분기에 비해 큰 폭으로 하락 전망.(출처. Goldman Sachs Rearch)

 

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[지난 주 예상] ① 경기선행지수 PMI는 최근 물가 하락 등으로 재 반등. 낙관적 경기 기대로 주가 상승 견인 소재.  ② 이번 주 유로존 CPI 와 지난 주 미 CPI 등으로 유추할 때 금요일 PCE는 하락폭이 상당히 둔화될 것.  ③ 지난 주에 이어 FOMC 멤버들의 매파적 발언이 이어질 것으로 예상되며 주가 하방 압력.  -------------------------------------------------------------------------------------- [지난 주 결과] 강한 고용, CPI, PPI 에 이어 금요일 PCE 까지 기대치를 상회하는 등의 물가 하락 추세에 제동이 걸리면서 최종 금리 상승과 긴축 기간이 장기화 될 수 있다는 시장의 반응으로 시장 금리와 달러는 상승, 주가는 하락 조정.