[Y23.CW13.시황] 불안 해소와 단기 랠리

경기 사이클(수축 → 침체) : 통화 정책(긴축). 경기(성장↘↗, 물가↘→). 전망(↘↗)

시장 상황: ▲물가 하락 둔화(Sticky) ▲고용 시장 견조 ▲소비, 수요 감소세 ▲금융 시장 불안과 침체 우려 증폭 ▲금리 인하 기대 급상승

금융 불안 해소와 리스크 감소할 것. PCE는 전월에 비해 소폭 하락 또는 비슷한 수준으로 25bp 인상 확률이 증가하겠지만 주가에는 큰 영향 없을 것. 현재 시장금리는 5월 FOMC 금리 동결을 프라이싱하여 이번 주 PCE  발표에 따라 방향 결정(강보합). 중국 PMI는 전월 대비 하락을 예상하여 원자재는 약보합.  따라서 시장금리는 소폭 상승하면서도 주가도 다소 강세를 나타내는 한주가 될 것.
	시장 주도 주요 이벤트	예상. 영향
월
화	1) 미국 CB 소비자 심리 지수	1) 소폭 하락. 시장 금리 약세
수
목	2) 미국 FOMC 멤버 Barkin 발언 3) 미국 재무부 장관 Yellen 발언	2), 3) 금융 안정과 부채 한도 언급. 변동성 급상승 후 안정
금	4) 중국 PMI 5) 유럽 CPI 6) 미국 PCE	4) 하락. 중국 경기 및 세계 경제 둔화 6) 하락. 유로 약세 및 유로 지역 주가 약보합. 4) 하락. 시장 금리 강보합 및 주가 강세.
리스크	① 미 은행 파산. 금융 시스템 전반으로 전이 리스크 우려.  ② 미국 부채 한도. 재무부 특별조치로 유동성 흡수. 부도로 내몰리는 시점은 오는 8월로 추정.  ③ 고물가 지속(고착화)
	↑(상승), ↓(하락), ↗(강보합), ↘(약보합), ↔(보합)

①②③④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ ⑨ ⑩ ⓐ ⓑ ⓒ ⓓ ⓔ ⓕ ⓖ ⓗ ⓘ ⓙ ↑↓↗↘↔▷◁

[12주차(지난 주)] 시황 - 약세 심리가 완화되었지만 강세로 전환되기엔 여전히 불안 요소와 리스크가 해소되지 않음. 리스크 헤지 수요 속도는 둔화하여 금융 시장이 현 상황을 이해, 소화 중.
Financial condition	(03/24) #1. 회사채 스프레드 하락 전환. 금융 여건 긴축. 리스크 감소
COT(S&P500)
SKEW Index	(03/24) 리스크 헤지 수요 급증 후 감소 전환
VIX spread	(03/24) VIX(↘). VVIX/VIX ratio(↘). 리스크 헤지 수요 감소
Fear&Greed	(03/24) 공포(33). Put/Call ratio 소폭 하락.
NAAIM	(03/24) 약세 심리 약화(여전히 약세 심리 지배적)
AAII	(03/24) 약세 심리 약화(여전히 약세 심리 지배적)
Margin Debt	(03/19) 2월 증가 둔화.
Insider Trading	(03/24) 기업 내부자 매수 증가세 둔화
IPO
Fund Flow, R	(03/22) Equity Fund Inflows $11.9 Bil; Taxable Bond Fund Inflows $5.3 Bil
Blogs

 

회사채 스프레드 하락 전환. 금융 여건은 지지난 주까지 위축이었지만 지난 주는 완호로 전환되었을 것으로 예상

 

CNN 공탐지수. 공포 영역.

 

투자 그룹 심리 설문 조사. 전문가, 개인 모두 약세 심리가 다소 약화. 여전히 약세 심리 지배적

 

S&P500 기업 내부자 거래. 매수세 둔화.

 

투자자 현금 보유 급증

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[지난 주 예상] 물가 하락 속도가 둔화되며 금리가 더 높고 길게 유지될 것이라는 예상에서 최근 금융권 사태가 연준의 피벗을 앞당길 것으로 기대, 시중 금리가 급락하며 불안정한 금융 시장이 지속될 것. ① 수요일 FOMC에서 25bp 인상 예상. 금융 안정을 위한 방책 등의 소개로 다소 불안감이 해소되며 안정화 될 것. ② 금요일 선행지수(PMI)와 내구재 주문 등의 향후 경기에 대한 힌트에서 경기 위축 기조가 지속될 것임을 확인.  -------------------------------------------------------------------------------------- [지난 주 결과] FOMC는 25bp 인상. 미국 은행 시스템이 회복 탄력적이고 견조하다 발언. 재무부의 견해 차이가 있었으나 금융권 안정화 대책에는 동일한 의견. Fed는 물가 하락 안정화가 더 큰 목표임을 강조. 연내 금리 인하는 없을 것이라 했지만 시장과 괴리가 크고 5월 초 FOMC에서 동결할 것으로 예상. 금융권 불안과 리스크는 점차 감소하고 있음.