[시황분석] Y23.CW27.포지션 변경

경기 사이클(위축→반등) : 통화 정책(긴축 완화). 경기(성장↘→, 물가↘→). 전망(↘↗)

경기 사이클은 Early recession → Full recession. 완전한 침체 또는 불황 전 국면으로 기술, 통신, 임의 소비재 섹터가 두드러진 성과를 내고 있으나 최근 소강 상태. 점차 산업과 재료 섹터의 성과가 개선되고 있음.

[경제동향] Y23.CW27.미리 보기

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[이번 주 시황 예상] 단기 경기를 가늠할 수 있는 PMI 는 미국의 경우 제조,서비스 모두 전월과 비슷한 수준으로 정체 수준(50 언저리) 머물 것으로 예상되며, 고용은 감소가 시장의 컨센서스(실업률은 전월과 동일 수준). 수요일 FOMC 회의록은 큰 영향이 없을 것으로 예상.  경기 둔화 속도 완화, 주택 시장 반등,  물가 지수 하락 등으로 침체 우려 불식은 주식 시장의 강세를 이끌고 반대로 연준이 금리 높게 오래 유지할 것이라는 기대 상승, 5월부터 거래량 감소와 변동성 지수의 저점, 시중 유동성의 감소 추세, 기관 상승보다 하락에 대비한 포지션 변경 등 상승 여력이 소진 중이나 급락을 이끌 리스크는 없는 상태로, 시중 금리, 달러 약보합 주식 강보합 (은:롱)
	시장 주도 주요 이벤트	예상 및  영향
월	1) 중국 Caixin 제조업 PMI 2) 미국 ISM 제조업 PMI	1) 전월과 비슷. 시장에 다소 실망적. 악재로 작용 예상 2) 소폭 상승. 영향도 낮음.
화
수	3) FOMC 회의록	3) 매파적 정책 기조 확인.
목	4) 미국 ISM 서비스 PMI 5) 미국 JOLTs 채용 공고	4) 소폭 상승 또는 하락. 금리 하락.  5)
금	7) 미국 비농업 고용 8) 미국 실업률	7) 감소. 금리 하락 8) 전월과 동일.
리스크
	↑(상승), ↓(하락), ↗(강보합), ↘(약보합), ↔(보합)

①②③④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ ⑨ ⑩ ⓐ ⓑ ⓒ ⓓ ⓔ ⓕ ⓖ ⓗ ⓘ ⓙ ↑↓↗↘↔▷◁→

미 금융 여건과 리스크 완화 지속. 유동성 증가가 감소 추세. (출처. fred.com)

 

기관 투자의 S&P500, Nasdaq 최근 숏 증가, 롱은 감소. 상승 여력 감소. 하락 반전, 조정 가능성 확대. (출처. cmegroup.com)

 

공포탐욕지수. 극 탐욕 영역. (출처. CNN.com)

강세 심리 지속적 강화. (출처. AAII.com)

내부자 주식 거래. 강세 영역(매수세가 강함). (출처. isabelnet.com)

 

주식에서 $2.69bn 자금 유출. (출처. isabelnet.com)

 

전체적으로 대출의 감소세

 

연준 자산 감소 지속, 특히 레포가 급감(여전히 $2tn 자금 파킹). 시중의 현금(유동성)이 최근 급격히 감소하는 추세로 보임.

 

[지난 주 시황]
Financial condition
COT(S&P500)
Momentum Index
SKEW Index
VIX spread
Fear&Greed
NAAIM
AAII
Margin Debt
Insider Trading
IPO
Fund Flow, R
Blogs

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[지난 주 예상]

주택 시장 반등에 대한 우려가 있지만 내구재 주문 하락 및 5월 PCE 물가 지수 또한 하락을 예상. 파월 의장의 수/목 이틀에 걸친 발언이 있으나 정책 노선에 대한 변화 언급은 안할 것이며 기존 뷰를 고수할 것. 현재 주가 상승에 대한 재료가 소진된 상태로, 좀더 확실한 물가 하락 신호로 인한 금리 정책 기조 전환에 기대가 상승하면서 시중 금리가 하락할 때 주가 반등이 있을 것으로 예상. 즉 PCE 발표까지 약보합 유지하다 금요일 향후 주가 흐름이 결정될 것으로 판단됨. 

[지난 주 결과]

1분기 GDP의 최종 수치가 1.2%에서 2.0%으로 수정되고, ECB, Fed 은행 총재의 매파적 정책 기조 재확인으로 시중 금리가 상승. 금요일 PCE 가 예상치(하락)에 부합하면서 견조한 경제 흐름(둔화, 경제 침체 우려 약화) 지속되면서 거의 전 자산에 긍정적이 호재로 작용. 

Nasdaq Composite는 2023년 상반기 약 31% 상승, 1983년 이후 가장 큰 H1 상승 기록. (Nasdaq 100은 37% 상승).