주식 시황...완화된 고용 지표에 증식반색

1분기 노동비용은 1년 내 최대폭인 4.7%, 생산성은 최저치로 상승, 4월 비농업 고용 17.5만개로 전월비 반토막.  실업률을 3.9%로 예상치 3.8%를 소폭 상회하여 미국 고용시장이 위축. 고용 보고서 이후 10년물 국채 금리는 전반적으로 크게 하락하여 4.5% 아래서 마감. Sahm Rule 경기침체지표는 0.37을 기록하여 경기 침체 경고 구간에 진입.  ISM PMI 지수는 경기 둔화를 나타냈으며 하부 지수 중 가격은 상승하여 물가 상승 압력이 커지며 금융 여건은 위축 상태.  현재 시장의 기준 금리는 고용 보고서 발표 후 9월과 12월에 25bp 씩 올해 두 차례 인하를 반영하고 투자 심리도 긍정적인 방향으로 선회했지만 주식시장에서 소규모 자금 유출 발생. 여전히 대형 투자 그룹은 주가 강세에 베팅.

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경기 사이클에 따른 섹터 별 성과 분석

경기 사이클 2024년 2분기

확장이 장기화되는 글로벌 비즈니스 사이클
미국을 포함한 많은 주요 경제국은 경기 후반 확장 국면(침체 전)에 머물렀으며 일부 지역에서는 안정 및 재가속 조짐. 긴축 완화에 대한 기대는 글로벌 금융 상황 개선에 기여, 전세계 제조업 활동은 견조한 상태. 중국은 성장 부진에서 벗어나기 위해 계속해서 완화 정책 유지.

출처 Fidelity.com

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• [그림1] S&P500 EPS 전망. 2분기는 1분기에 비해 $4 정도 상향. 
• [그림2] 시장의 기준 금리 전망. 9월과 12월에 25bp 씩 올해 두 차례 인하 예상. 
• [그림3] CNN 공포탐욕지수. 공포가 진정되고 중립으로 방향을 전환. 
• [그림4] 전미개인투자자협회 투자심리지표. 지난 주 낙관적 심리 강화. 
• [그림5,6] ISM PMI 의 가격 지수는 CPI보다 선행하며 현재 상승 중. 물가가 재상승 압력과 리스크가 증대되는 상황
• [그림7] 지난주 미국 주식형 펀드는 조심스러운 투자 심리를 반영하여 13억 3천만 달러의 유출을 기록.
• [그림8] 자산 관리자 미국 주식 선물 포지션 현황으로 주식 시장의 강세 추세에 대해 낙관적. 
• [그림9] CTA( Commodity Trading Advisors) 의 주식에 대한 높은 비중은 여전히 주식 시장에 긍정적이며 잠재적 수익을 기대하는 상황. 
• [그림10] 기업 내부자 매도세가 강해지다 지난 주 다소 주춤한 상태. 
• [그림11] Sahm Rule 경기침체지표(평균:0.2, 경기침체 경고:0.3>, 경기침체: 0.5>). 지난 주 고용 지표 발표 후 0.37을 기록하여 경기 침체 경고 구간에 진입.

그림1. 출처. S&P Global

 

그림2. 출처. Fed watch

 

그림3. 출처. CNN fear and greed index

 

그림4. 출처. aaii.com

 

그림5. 출처. MacroMicro.me

 

그림6.

 

그림7

 

그림8

 

그림9

 

그림10. 출처. fintel.io

 

그림11