[Y22.CW48] 산타가 올까 사탄이 올까

이번 주 예상 시나리오와 매매 전략

• ⓛ 다소 실망적인 연말 쇼핑 시즌 결과 예상
• ② 중국 무관용 방역 정책으로 인한 민심 동요. 중국 경제 활동 위축
• ③ Bullard, Williams(월), FOMC 의장 파월(수) 연설. 매파적 기조 유지 예상
• (수) 미국 ADP 비농업고용,JOLTs 채용공고: 전체적으로 감소. 레저 및 접대는 상승 예상
• (목) 미국 PCE, PMI: ④ PCE YoY 하락. MoM 상승 예상
• (금) 미국 비농업고용, ⑤ 실업률: 소폭 상승 예상

[이번 주 예상] ②로 인한 오일 및 원자재 가격 하락. 세계 경제 성장률 하락 ③으로 하방 압력 증가. 만약 ④ 기대치 상회, ⑤ 또한 실망적인 수치가 발표되면 산타랠리는 이 번주에 종료되는 것으로 [투자 종목] - 코스피200(숏): 신용 위험 및 경색 우려. 달러 강세(중국 경제 활동 위축) - 구리(숏): 중국 경제 활동 위축. 건설 경기 하락 및 내구재 소비 감소. - 다우(숏): 비정상적 가치 상승.  - 빅스(롱): 기술적 분석.  [잠재 리스크]
종목	예상	시나리오
10년물 금리(US10YT)	강보합(↔ 하락)	연준 매파 기조. PCE 기대치 상회 ↔ 경기 침체 우려
달러(DX)	강보합(상승)	연준 매파 기조. 중국 경제 활동 위축. 경기 침체 우려(안전 자산 선호)
변동성(VX)	상승
다우(US30)	하락
나스닥100(USTECH)	하락
S&P500(US500)	하락
코스피200(KSU7)	하락
금(GC)	약보합
구리	하락	-

 

---

주식 시장 심리 및 평가: Neutral

• 11/23. 주식 펀드 유출 -$10.2B; 채권 펀드 유출 - $823M
• 11/28. CNN Fear & Greed: 59
• 11/23. 미국개인투자자협회 설문조사: Bearish-Neutral
• 11/23. S&P 500 기업 내부자 자사주 매도세 증가
• 11/23. CBOE equity only put/call ratio: 옵션 시장의 다소 기이한 메시지. CBOE 주식 put/call ratio 의 21일 이동평균은 지난 금요일 0.804 기록(과매수 영역). 2020년 3월 20일에 0.867로 최고점 이후 주식 랠리

미국개인투자자협회 설문조사. (출처. aaii)

 

S&P 500 기업 내부자 자사주 매도세 전환. (출처. fintel.io)

 

옵션 시장의 다소 기이한 메시지. CBOE 주식 put/call ratio 의 21일 이동평균은 지난 금요일 0.804 기록(과매수 영역). 2020년 3월 20일에 0.867로 최고점 이후 주식 랠리

 

---

지난 주 결과

• 아파서 건너 
  ▶ 결과) 

 

---

 

주식 시장 심리 및 평가 지표

[주요 이슈] - FOMC. 12/13~14 (Tuesday-Wednesday) - 선물옵션 동시 만기: 12/16
COT(S&P500)	Weekly
Fear&Greed	Daily
NAAIM	Weekly
AAII	Weekly
Shiller-PE	Weekly
Margin Debt	Monthly
Insider Trading	Weekly
Buffet Indicator	Weekly
IPO	Monthly
Fund Flow Weeky ETF fund flow, R	Weekly

---

중장기 투자 전략(향후 1분기 이상)

경기 사이클 : 회복 ▶ 확장 ▶ 둔화(수축) ▶ 침체(불황) 경제 상황(스테그플레이션) : ① 성장(↑)물가(↑) ② 성장(↑)물가(↓) ③ 성장(↓)물가(↑) ④ 성장(↓)물가(↓) 주요  이슈: 긴축 통화정책, 고물가 지속, 경기 침체 우려, 지정학적 긴장(중국 대만 침공, 미+유럽 vs 사우디+러시아) 유리한 자산: 현금(달러) 불리한 자산: 원자재, 주식, 채권, 부동산
통화 정책		긴축 국면
10년물국채금리(US10YT)	약보합(하락)	긴축 기조 완화, 고용 둔화, 물가 완화, 침체 우려로 안전 자산(국채) 선호
달러(DX)	약보합(↔ 강보합)	긴축 기조 완화, 고용 둔화, 물가 완화 ↔ 침체 우려로 안전 자산 선호
오일(CL)	하락(약보합)	경기 둔화. 달러 강세 ↔ 산유국 생산 감축
S&P500(US500)	하락	경기 둔화. 금리 상승
코스피200(KSU7)	하락	대내외 여건(원자재, 환율 등) 불리. 세계 경제 둔화
금(GC)	강보합(상승)	달러 약세. 침체 우려 안전 자산 선호
원자재	하락	경기 수축(건설 및 내구재 소비 감소)

---

포트폴리오 리밸런싱

최종 업데이트.11/01	3개월	6개월	12개월	비고
경기 사이클	수축	수축(침체)	침체
리스크	긴축 강도 고물가 지속	통화정책 실수 고물가 지속 미 정부 부채 한도		중국 대만 침공 러시아 종전
Equities	■□□□□	■□□□□	□■□□□
Credit	■□□□□	■□□□□	□■□□□
Fixed Income	□□□■□	□□□■□	□□■□□
Commodities	□■□□□	■□□□□	□■□□□
Gold	□□■□□	□□□■□	□□□□■
Cash(Dollar)	□□□□■	□□□■□	□□■□□