[Y22.CW49] 지루한 한 주

• 경기 사이클(수축 ▷ 침체) : 통화 정책(긴축). 경기(성장↘, 물가↘)
• 현재 시장 심리: 주가 상승세(산타 랠리 기대, 4분기 실적 낙관적)
• 주요 사안: 정책 금리 향방(=통화 정책 기조) ▷ 고용 감소, 물가 하락으로 긴축 완화 기대(주가 상승 견인 요소)
• 특이 사항: 안전 자산 선호. 긴축 완화 기대(시중 금리/달러 하락. 주가 상승). 중국 방역 완화로 원자재 상승

[주간 예상 시나리오] - 긍정적 요소: 실업수당건수 증가. PPI 하락 ▷ 긴축 완화 기대 상승(↑). 금리(↘). 주가(↑) - 부정적 요소: 서비스 PMI 하락, 내구재 주문 감소, 수출입 감소 ▷ 경기 침체 우려(↑). 금리(↘). 주가(↓) [예상] - 다음 주 FOMC 까지 블랙아웃 기간으로 변동성은 감소. 지난 주 파월 비둘기적 발언으로 산타 랠리 기대 상승. 실업수당청구 건수는 증가 추세, PPI는 하락세로 연준의 긴축 기조 선회에 대한 기대를 높이면서 주식 시장에 호재로 작용할 것. ISM 서비스 PMI는 소폭 감소, 내구재, 수출입 감소로 향후 기업 실적 악화 전망으로 주가 약세로 이번 주는 보합권에서 머물 가능성 있지만 지난 주 예상치를 상회 하는 고용 데이터로 목요일 실업수당청구 건수에 주목할 여지 있음 [전략 및 계획] - 이번 주는 보합 예상. 다음 주 14일 FOMC 성명서 발표 후까지 관망
	주요 이벤트	시장 예상과 영향, 결과
월	1) 미국 내구제 주문 2) ISM 서비스 PMI	(2)-a.상승:  (2)-b.하락:  결과) (2)-a. 장 초반부터 약세로 출발. ISM 서비스 PMI 수치에서 경제 활동 및 고용이 견고하여 연준 긴축 완화 기대 낮아짐. 금리/달러(↑), 주가/원자재/오일(↓)
화	3) 미국 수출입	결과) 은행 CEO들의 침체 우려 발언. 수출 감소. 수입 증가(소비 견조, 최근 물가 상승 우려로 긴축 강화, 침체 우려 증가) 금리(↓) 달러(↑) 주가(↓) 오일(↓)
수
목	4) 미국 실업수당청구 건수	(2)-a.상승:  (2)-b.하락:  결과) (2)-a. 실업 청구 건수 상승으로 긴축 완화 기대 상승. 주가 상승
금	5) 미국 PPI 6) 미시건 기대 물가	(5)-a.상승: (5)-b.하락:  결과) (5)-a. PPI 기대치 상회. 긴축 기조 유지 및 강화 심리 증가. 시중 금리 및 달러 상승. 주가 하락.
리스크 ①	OPEC+ 감산(러시아 제재)	오일 상승
리스크 ②	중국 방역 완화	달러 하락. 원자재 상승. 주가 상승
리스크 ③	러시아 종전(휴전)	물가 하락. 주가 상승
	↑(상승), ↓(하락), ↗(강보합), ↘(약보합), ↔(보합)

① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ ⑨ ⑩ ⓐ ⓑ ⓒ ⓓ ⓔ ⓕ ⓖ ⓗ ⓘ ⓙ ↑↓↗↘↔▷

주식 시장 심리 및 평가(지난 주): Bullish. 최근 부정적 심리 증가 - FOMC. 12/13~14(화~수) - 선물옵션 동시 만기: 12/16
COT(S&P500)		11/29. 롱(최근 숏 감소 둔화)
ISEE Index		12/02. 콜옵션 증가세(상승)
SPY Option		12/02. 30days P/C ratio OI(3.37). Vol(1.42). 12월 하순 이후 하방 헤지 증가
SKEW Index		12/02. Uptrend
VIX spread		12/02. RSI Oversold. Spread Widening. Still Downtrend
Fear&Greed	CNN Fear&Greed	11/30. 탐욕 63
NAAIM	NAAIM
AAII	AAII	11/30. Bearish 24.5% 35.1% 40.4%.
Margin Debt		10/30. 지속 감소
Insider Trading	Fintel	11/30. S&P500 기업 내부자 거래 매도 증가
IPO		11/30. 5개 기업 IPO
Fund Flow, R	Refinitive	11/30. 주식 펀드 유출 -$7.7 Bil; 과세 채권 펀드 유출 -$10 Bil (2주 연속 순유출)
Blogs	MSI Fed Watch	12/01. 모건 스탠리 시장 심리 지수. 최근 고점에서 부정적으로 전환 12/01. 연방 금리 선물은 최종 금리가 5월을 최고 5% 미만으로 하락

주식 펀드 자금 3주 연속 유출

 

Morgan Stanley의 선행 수익 지표(노랑 점선)는 실질 EPS 성장(파랑 실선)와 비교. 선행 지표의 경로를 감안할 때 23년 EPS 도 하락 전망

 

주식과 회사채 자금 유입 비교. 21년(군청색) vs. 22년(하늘색)

 

1950년 이후 S&P500 월평균 실적 1.5% 정도로 4월, 11월에 이어 높은 수치. 특히 12월은 75% 가 평균보다 높은 성적을 기록.

 

12월 중순 이후 본격 랠리 시작

지난 주 예상과 결과
종목	예상	결과
10년물 금리(US10YT)		-5.47%
달러(DX)		-1.39%
변동성(VX)		-5.50%
다우(US30)		0.29%
나스닥100(USTECH)		2.19%
S&P500(US500)		1.27%
코스피200(KSU7)		-0.44%
금(GC)		3.27%
구리		6.11%

 

[Y22.CW48] 산타 랠리를 결정할 한 주