[시황분석] Y24.CW15.CPI가 추세를 결정한다

[경제동향] Y24.CW15.주간 이벤트

 

금융 여건과 리스크는 시장 우호적인 상황이나 점차 위축. 연준 위원들의 발언으로 변동성이 커지고 강한 고용 데이터로 인해 금리 인하 시기가 늦춰질 것이라는 심리가 반영되어 주가는 약보합, 횡보를 유지.  농산품 및  유가는 지속 상승 중이며 인플레이션을 자극. 극도의 긍정적, 낙관적인 심리가 지배하는 상태로서 주식 식장으로 지속적인 자금 유입이 이어지고 있음. 수요일 CPI 발표에서 향방을 결정할 것. 컨센서스에 부합해도 느린 물가 하락 추세에 실망하여 횡보나 하락 조정 가능성이 있고, 낮은 수치는 주가의 한 단계 상승의 요인이 될 것. 

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경기 사이클. 2024년 2분기

비동기화된 글로벌 비즈니스 주기. 미국을 포함한 많은 주요 경제국은 경기 후반기 확장 국면(침체 전). 탄탄한 서비스 활동으로 많은 선진국에서 통화 정책이 여전히 제한적. 글로벌 통화 긴축 사이클은 막바지에 이르렀지만 완화 속도와 규모는 불확실. 중국은 성장 부진에서 벗어나기 위해 계속해서 완화 정책을 펼치는  예외적인  국가.

리스크

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• [그림1] 금융 여건은 완화적이나 점점 위축 되고 있음. 
• [그림2] 금융 여건 위축은 회사채 스프레드와 금리에서도 그 증거를 찾을 수 있음. 최근들어 소폭으로 지속 상승 중이며 이는 기업의 자금 조달이 어려워지고 대출 시 높은 금리를 지불해야함을 의미. 
• [그림3] 미국 실질 금리는 일반적으로 금 가격과 역관계. 현재 이 상관관계가 어긋난 상태로 금 가격이 지속 상승 중. 
• [그림4] 미국 주식 시장의 잠재적 수익에 대한 투자자들의 낙관론과 증가하는 기대로 인해 지난 주 동안 미국 주식형 펀드에 9.24 Bn 달러 유입.
• [그림5] 레브코비치 지수(Panic/Euphoria Model)는 현재 "행복감" 상태에 있으며 이는 매우 높은 수준의 낙관을 나타냄.
• [그림6] 내부자 거래에서도 매수세가 우세.
• [그림7] 투자자 설문조사에서 강세 심리 우세. 

 

그림1

 

그림2

 

그림3

 

그림4

 

그림5

 

그림6. 출처. fintel.io/sector

 

그림7 출처 aaii.com/sentimentsurvey